供给矛盾继续作用,钢市震荡寻底

受外盘贵金属及有色金属下挫影响，上周期钢主力1310合约遭受重创重心下移，一度跌破3600元/吨，随后期钢超跌反弹至3700元/吨附近。从基本面来看，供需矛盾再度突出，短期内钢材价格将维持弱势运行。

　　供给压力继续增加

　　进入2013年，钢材价格延续了2012年年末的上涨态势，但从2月中下旬开始，钢材价格一路下滑，产量却继续攀升，企业对春季行情寄予厚望，2月、3月份粗钢日产分别为历史新高和次新高，预计4月份粗钢日产即使不创新高也将高于3月份，这主要有以下几方面原因：一是按照中钢协统计口径计算，4月上旬粗钢旬日产为历史新高，中下旬产量迅速回落的可能性较小;二是根据我的钢铁对样本钢厂开工率的调查，4月份以螺纹钢为代表的长材及热轧为代表的板材生产线达产率普遍高于3月份，企业开工意愿依然强烈，其中螺纹钢开工率再度回到90％以上;三是对2007年至2012年这6年间粗钢日产数据进行统计，粗钢产量高点出现在4月份、6月份和9月份的可能性*大。后期供应压力仍不可小觑。

　　据调查，目前近八成生产企业处于亏损，随着供给压力的不断上升，行业亏损状况将继续恶化，当达到企业生产不可为继的状况时，新一轮的减产、限产将再度上演，届时供给压力才会得到缓解。

　　需求远不及市场预期

　　相对于往年，今年去库存化较晚。钢材产量不断增加，造成企业对市场投放量增大，同时下游需求虽然复苏，但是进度远不及市场预期，直到3月末全国钢材才整体进入去库存化通道。截至4月19日，全国重点钢材库存2080万吨，螺纹钢库存降至1000万吨以下，持续5周下降，但降幅缓慢。目前来看，钢材库存已经进入去库存化通道中，钢材库存不断下降，库存压力正在逐渐缓解。

　　2012年发改委分别在5月份、9月份及12月份出台刺激政策，着力点聚焦在的铁路、公路、机场、码头等基础设施建设上，对于当时的钢材价格也产生一定的利多影响，固定资产投资同比增速也于去年二季度结束持续下降态势，触底企稳，不过截至今年3月份，固定资产投资增速连续12个月一直在20％—21％之间徘徊，未见明显放大迹象。下游需求明显不及市场预期，旺季不旺特征凸显。

　　综上所述，目前行业供需矛盾日益严重，需求弱势无力消化企业盲目扩产所带来的产量扩张，钢价或将延续弱势运行，振荡寻底。一季度即将过去，政策上并未有明显的经济刺激政策或者倾斜政策，建议投资者密切关注二季度政策导向，如若二季度经济政策仍处于空窗期，供需矛盾或将激化，对价格造成严重压制，如出现利好政策，则对钢价产生利多作用，但是过剩的产能或抑制钢价上行空间。