电站路条陆续发放,全年装机有望超预期

报告要点
　　事件描述
　　近日河北、广西等省份下放2014年光伏地面电站路条核准计划,其中1)河北省去年余留核准项目419.2MW,今年暂时批准备案规模642.5MW(其中400MW属于国家备案额度,享受补贴),另有备选备案规模1GW;2)广西省上报地面电站项目216.55MW,其中确定备案50MW,其余项目作为备选。


　　事件评论
　　地面电站路条陆续发放,下半年建设将快速启动。路条发放缓慢是上半年国内光伏电站装机低迷的主要原因,路条发放缓慢源于:1)鉴于大型电站规划目标较低,部分地方政府存在向中央争取规划规模上调的行为,延缓了路条发放时间;2)2014年实行规模限制后,过去的路条核准如何认定等问题有待解决;3)实现规模限制后,由于电站申请规模远大于规划规模,地方政府存在筛选、企业间利益平衡等问题。但是,该放的迟早会放,近日来青海、新疆、河北、广西等地路条持续发放,预计下半年光伏电站装机将爆发增长。
　　地面电站超预期概率较大,全年有望达10GW以上。仅从河北来看,2013年遗留路条规模为419.2MW,与今年规划新增400MW电站规模相当;2014年发放核准共计642.5MW,超当年额度50％,超出部分虽暂未能获取国家补贴,但是河北政策明确,一旦国家额度上调,该部分项目将会优先拿到补贴;或者今年不享受补贴,可在明年额度内解决补贴问题;同时,河北省安排被选计划1GW,该部分项目也需要在9月份之前获取备案。整体啥,我们判断地方政府发放核准动机很强,审批超额具有很大的操作空间,结合去年遗留的部分核准(预计超2GW)考虑,预计今年国内地面电站建设规模超过10GW的概率极大,有望达到12GW。因此地面电站建设标的值得关注,重点关注阳光电源、中利科技、航天机电、海润光伏等。
　　分布式目标不动摇,短期及中期发展趋势明确,下半年有望爆发。近期解决分布式发展问题的政策细则持续出台,后期政策有望在以下方向继续完善::1)补贴上调,如调整余量上网部分的上网电价;2)放大分布式范围,部分项目调整为实行标杆电价模式的大分布式;3)解决分布式电站就近消纳问题;4)融资支持等。同时,企业亦从多个角度进行商业模式创新,规避分布式存在的问题,如与电网合作解决结算问题、融资创新、引入保险等。鉴于此,我们预计下半年分布式有望爆发,全年规模在4-5GW以上,看好模式创新、清晰、可行的分布式企业,重点推荐爱康科技、阳光电源、林洋电子。