电气设备：关注政策、基本面双驱动带来的行情

核心观点： 2014 年，我国将逐步实行以调结构为主的经济政策，行业总量仍缺乏大幅增长的动能，相对看好细分领域的投资机会，分布式电站调整政策后期将出台,特高压建设有望快速推进,受益政策驱动,板块基本面将得到好转,下半年有望迎来政策、基本面双驱动带来的行情.



　　电网板块：2013 年我国电网投资额为 3894 亿元，同比增长约 4.6％。国网公司14 年预计完成电网投资3815 亿元,较13 年规划投资同比增长19.9％,较13 年电网投资实际完成额同比增加 12.9％，投资规模创历史新高。2014 电网投资计划体现了国网公司在电网建设上的决心和信心。其中国家电网公司电网投资增量今年将主要在特高压和配电网方面。

　　特高压 14 年有望迎来大爆发。环保诉求增强是特高压将加快推进的关键因素，区域大气污染治理需加大跨区电力外送。 ，2014 年“3 交 3 直”核准开工是大概率事件。我们估算 2014 年特高压“3 交 3 直”核准开工是大概率事件，特高压在2014 年将迎来大爆发。

　　光伏板块：分布式电站开发进度目前弱于预期，针对目前分布式光伏存在的融资难、风险大等种种问题，国家能源局已在密集调研，着手研究调整分布式光伏发电的支持政策。解决方案包括大分布式以及提高上面电价方面，分布式发电项目有望直接享受标杆上网电价；在降低交易风险方面，国家能源局正在研究电力公司作为第三方去监督合同能源的执行;在融资方面，目前广东省正在试点地方政府的光伏融资平台，由国开行授信地方政府，地方政府担保，直接发放贷款给中小企业。我们认为国家大力发展分布式电站的决心丌容质疑，随着分布式政策的调整，分布式电站建设有望快速启动，关注相关公司的投资机会。

　　核电板块：近年来受能源结构转型以及由于治理雾霾等需求，核电建设提速重新提上日程。根据核电规划，此次核电重启将先行启动沿海核电站建设，内陆核电预计将于“十三五”启动。能源局 2014 年规划新增核电装机同比增长 300％以上，内陆核电站十三五期间开工建设，意味着核电投资高峰的到来。