戴德梁行：中国公募REITs市场建设迈出重要一步

中国官方近日发布《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目申报推荐工作的通知》，进一步提升REITs项目申报推荐质量和效率，促进基础设施REITs市场平稳健康发展。国际房地产服务和咨询顾问公司戴德梁行专家分析认为，本次不动产信托基金扩容至消费类基础设施是政府从金融端促进和推动居民消费的又一配套措施和重要举措，也是中国公募REITs市场建设迈出的重要一步。

吸引更多资本投入零售物业

国家发改委发布《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目申报推荐工作的通知》指出，贯彻党中央、国务院关于把恢复和扩大消费摆在优先位置的决策部署，研究支持增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施发行基础设施REITs。优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs。

专家指出，当前中国已进入了高质量发展新阶段，在多数领域，消费升级主要体现在对更高质量商品与服务的需求，而非更多数量的需求，所以挖掘居民消费潜力，塑造高品质的消费场景变得尤为重要。因此，百货商场、购物中心、农贸市场等同居民消费息息相关的消费基础设施公募REITs的发行将吸引更多资本进入零售物业领域，从而促进零售类项目的提质升级。

有效盘活零售类存量资产

戴德梁行研究团队分析认为，公募REITs扩容至商业地产领域一方面可以有效盘活存量资产，化解房地产的金融风险；另外一方面也可以极大促进商业物业品质和服务的提升。

戴德梁行认为，中国目前零售类项目存量巨大，公募REITs的发行能为该类企业提供盘活存量资产的金融工具，有助于企业形成投融资闭环，优化资本结构，并将回收资金投资于新项目和已有项目的升级改造。公募REITs的推出也能鼓励更多的社会资本参与消费基础设施的投资，增加市场供给，为居民消费提供更多、更便利、更优质的消费场景，同时进一步打通“投融建管退”的项目全周期链条。

零售类大宗物业将迎来利好

在基础设施公募REITs获批发行之后的一年多时间里，在政策的带动下，产业园及物流仓储类项目的发行极大地带动了资本的涌入。本次零售类公募REITs的扩容也将给零售类大宗物业成交带来利好。

戴德梁行首席政策分析专家、北区研究部主管魏东表示，本次公募REITs底层资产进一步扩容至消费基础设施项目有助于扩大消费基础设施投资规模，在扩大内需、促进消费、扩大有效投资、繁荣资本市场等方面发挥重要作用。此外，由于REITs绩效及考评设置上更加科学合理，因此在机制上给予了运营管理机构更大的自主性和积极性，从而可以有效促进了项目运营质量和管理效能的提升。

魏东认为，消费基础设施公募REITs的推出将给中国零售物业的发展带来巨大利好，未来我们有望能够见到更多的资本进入到零售物业领域，同时，更高水平的运营管理团队的参与也将进一步带动中国零售物业产业的迭代和升级。