东易日盛上市：家装第一股能否续演金螳螂奇迹？

　　让我们先把时间的刻度调回到七年半前。2006年11月20日，苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司在深交所上市，成为国内装饰行业第一家上市公司，上市首日，其股价暴涨50%，市值达到16亿元。

　　上市逾七年，资本的力量为金螳螂带来了怎样的收获?2014年1月27日，根据金螳螂发布的业绩预告显示，2013年，金螳螂实现营业总收入183.7亿元，同比增长31.82%。

　　再回到2014年2月19日，被称为“家装行业第一股”的东易日盛装饰集团在深交所正式挂牌上市，发行价为21元/股，并在当天以30.24元/股的高价成功收盘，涨幅达44%，也使得东易日盛的总市值达到了37.80亿元。

　　相似的产业、相似的历史，能否为东易日盛在未来创造相似的成功?

　　机遇：大行业 小公司 家装市场红海泛滥

　　由于进入门槛低、竞争激烈，家装市场早已演变为一片“红海”。有数据显示，鼎盛时期的家装行业在全国范围内共有超过40000多家企业，从而形成了“大行业、小公司”的典型格局。

　　根据中国建筑装饰协会的统计显示，以2010年为例，整个家装市场产值已经达到了9500亿元，而排名前一百的企业仅仅占据了6.17%的市场份额;以东易日盛当年10.88亿元的营收规模计算，占比仅为0.11%。

　　而超低的市场集中度，也为家装企业的生存提供了不小的成长机会。

　　上市当天，相比同期建筑装饰行业平均26.24倍的市盈率，东易日盛对应2012年摊薄市盈率则高达38.32倍，高出逾四成。圣象集团市场部总经理王晓宇分析，投资者之所以对东易日盛的发展潜力寄予如此厚望，一方面因为房产市场的投资性需求被遏制，真正的刚性需求正在逐渐释放，为家装建材企业带来了新的机会。

　　而另一方面，王晓宇认为，作为家装第一股，东易日盛的上市是“对市场的积极回应”，因为“从消费模式来讲，现在几乎没有一个家庭在装修过程中不跟装饰公司接触的，也几乎没有跑到‘地摊’上随便去找个装饰公司的了。像东易日盛这种有品牌、有设计感的、领先的装饰公司，必定会受到消费者的欢迎。”

　　德尔家居总经理姚红鹏也对家装企业的发展前景表示认可：“毕竟中产阶级日渐成为消费主体，他们对于生活品质的提升有着更加迫切的要求。”

　　猜想：企业上市，行业变天?

　　一位不愿透露姓名的上市家居企业副总经理兼董事会秘书在接受搜狐焦点家居记者采访时，表达了他对企业进行资本运作的支持：“所有的经验都表明，一个公司上市之后，对它所在的整个产业格局的影响是巨大的。比如家电产业，海尔、格力等上市之后，很大程度上塑造了新的行业局面，并且促进了家电产业从粗放到精细化的发展进程。”在与家装类似的公装市场，“金螳螂、亚厦、洪涛的上市就对行业起到了巨大的推动作用，让公装企业开始进入了更多消费者的视线。”因此，他认为，东易日盛的上市很有可能改变目前家装市场的竞争格局。

　　东易日盛董事长陈辉则进一步肯定了这一方向，他在上市当天接受记者采访时表示：“东易日盛会影响更多的家装企业走向资本市场，加速提升行业集中度。”

　　对于东易日盛如何抢占更大的市场份额并成功转型，业内也有着诸多猜想，中国建筑建材流通协会常务副会长秦占学表示，强强联合或者兼并中小型企业都可以成为东易日盛今后的发展思路。

　　难题：房产依赖如何克服?

　　外界对于东易日盛发展模式的质疑，主要集中在其与房地产强烈的正相关性上——这意味着公司业绩会直接收到房地产形势的左右。

　　相对于公装企业企业动辄上百万的工程大单，东易日盛每个订单的体量就小得很多，因为家装业的主要目标客户是单个家庭，属于名副其实的B2C业务。而据东易日盛招股说明书显示，2010年至2013年(1到11月)，东易日盛散户开工数量分别为：6147户、5720户、5972户、6003户，呈现出明显的下降趋势。

　　业内人士指出，公装市场最挣钱的一二线城市已经开始萎缩，而随着国家城镇化建设的推进，一二线的周边城镇以及三四线城市的市场空间正在不断扩张，但矛盾的是，东易日盛本身定位于高端消费市场，小庙难放大佛，三四线城市对它来说容量有限。

　　密切关注房地产的走向还并不是东易日盛需要担心的唯一问题。在家装行业，业之峰、龙发等家装公司也早已成为全国性的龙头企业，体量与东易日盛相当;而在区域市场的布局上，江苏红蚂蚁、杭州九鼎、武汉嘉禾也都是其不容忽视的竞争对手。

　　而据金螳螂发布的财报显示，其主要业务中的15%为住宅精装修，也就是家装。按照这一比例计算，金螳螂的家装规模已经超越了东易日盛。