诸葛科技：6月房地产业新增票据逾期占比刷新2022年以来新低 重庆为逾期“重灾区”

根据上海票据交易所公布的票据持续逾期名单，2023年6月房地产行业新增票据持续违约企业数有40家，占比为19.1%，刷新2022年以来月度占比新低。6月房企票据逾期现象有所改善与近期房地产市场销售稳步回升脱不开关系。从房企上看，融创、中南建设、绿地控股票据持续逾期现象仍然较为严重，与此同时，6月城投企业票据逾期现象反弹增多，地方资金压力上升。一、6月新增票据逾期企业数稳中趋降，批发和零售业占比升幅最大

2023年新增票据逾期现象整体好于去年，一季度加速缩减，二季度反弹趋稳。进入2023年6月份，市场经济仍呈现慢恢复态势，企业资金情况小幅改善，新增票据逾期现象较5月略微减少。根据上海票据交易所公布的票据持续逾期名单来看，2023年6月，新增持续逾期的企业数量由5月的218家减少至209家，降幅为4.1%，较上月收窄约14个百分点。

2023年以来，企业新增票据逾期现象整体好于去年，一季度在前期积压的消费需求加速释放下，企业经济加速恢复，至3月份，新增票据逾期降至1家；进入4月份，市场经济恢复速度明显放缓，票据逾期反弹增加，随后市场进入“慢恢复”阶段，企业新增票据逾期现象也呈现出缓慢改善的迹象，5、6月份新增票据逾期企业数持续减少，但降幅趋缓。由此来看，企业票据逾期情况仍有赖于经济环境的好转，预计今年三季度表现大概率与二季度基本一致，四季度有望迎来明显改善。

注：2023年4月新增票据持续逾期企业数量环比为26500%。

房地产行业新增票据逾期占比持续领先，批发和零售业、金融业逾期压力增加明显。从行业分布来看，房地产行业依旧是票据逾期“重灾区”，但逾期占比逐步下降，数据显示，2023年6月份房地产行业新增票据持续逾期占比继续领先，为19.1%，截至6月，占比已连续三月下降。金融业占比上升至第二，6月新增企业占比为14.4%，较上月上升2.9个百分点。其次为批发和零售业，占比为12.9%，较5月上升3.7个百分点，为6月占比上升幅度最大的行业。另外，制造业以7.2%的占比位居第六，较上月下降3.8个百分点，为6月占比下降幅度最大的行业。

整体来看，房地产及其行业虽然仍占据主要份额，但逾期占比却在持续下降，呈现出一定的向好态势，但金融业、批发和零售业的经济情况却相较不太乐观，新增逾期占比增加明显。

二、6月房地产业新增票据持续逾期数降至40家，占比刷新2022年以来新低

房地产业商票逾期趋于稳定，整体风险释放可控。根据上海票据交易所公布的票据持续逾期名单，2023年6月房地产行业新增票据持续违约的企业数量为40家，占比为19.1%，创自2022年以来月度占比新低。自去年9月开始房地产行业新增持续逾期企业数持续下降，至今年3月降至最低，4月由于市场经济复苏明显慢下来，房地产行业逾期现象又出现反弹上升局势，5、6月逾期现象出现小幅改善，新增票据逾期房企数接连小幅下降，当前票据逾期占比处于历史较低水平，整体风险释放可控。

从6月单月的房地产业新增票据来看，新增数量较5月下降9家，与当期房地产市场销售有所回升脱不开关系。根据国家统计局公布的全国房地产销售数据计算，2023年6月全国商品房销售额环比上升32.56%，同比下降24.98%。6月销售端的持续回升稍微减轻了房企的资金压力，但复苏基础尚不牢固加之行业情绪仍然较低，房企票据逾期现象虽有改善但也有限。

三、重庆仍是票据逾期房企数最多的城市，6月逾期房企67家

12个城市票据逾期房企数超30家，逾期占比近40%，成渝两地及郑州位居TOP3。从票据持续逾期的房地产企业的城市分布来看，覆盖超250个城市，其中有12个城市票据逾期房企数超30家，逾期占比近40%。重庆仍为票据逾期房企最为集中的城市，6月逾期房企数量达67家，在渝系房企中，拉响资金警报的房企不在少数，如低调的渝系百强房企财信地产深陷资金危机，曾经的千亿房企金科股份也走到了重整前台。其次为郑州、成都，票据持续逾期房企数均达到48家，其中，郑州作为房企违约高发地也并不意外，近两年河南房地产市场在烂尾风波、河南暴雨、疫情困扰等影响下，地方房企资金压力明显增加。天津紧随其后，票据持续逾期房企数量达42家，房企票据逾期偏高主要与近年来天津房地产去化压力居高不下有很大关系，房企销售回款能力减弱，资金流动性不足导致违约常易发生。整体来看，省会城市虽然房企票据逾期现象高发，但主要与企业平台较广有关，而且违约现象多发生在中小房企及出险房企身上，与城市经济发展水平并不存在较强联系。

四、出险房企仍为重要的票据违约主体，融创、中南建设、绿地控股连续7个月位居TOP3

出险房企仍为重要的票据违约主体，资金流动性不足是票据逾期的症结所在。从企业主体来看，融创、中南建设、绿地控股票据持续逾期现象仍然颇为严重，并且截至6月份，这3家企业已连续7个月位居TOP3，其中，融创、中南建设逾期数均较上月略微下降，绿地控股较上月增加1家。同时，雅居乐、弘阳地产持续徘徊于违约高位，6月违约企业分别有48家、45家。除此之外，东原房地产、荣盛发展、世茂集团均在15家及以上，而且世茂集团逾期企业数已连续两月上升。另外，绿城集团时隔两个月再次进入TOP20，可见其资金流动性有所收紧。整体来看，出险房企仍为重要的票据违约主体，加快销售回款依旧是重要的突破口。

五、6月城投票据逾期现象增加，警惕地方债务风险

6月城投企业票据逾期现象反弹增多，地方资金压力上升。自去年9月份起，城投平台频频现身票据逾期名单，到2022年12月新增的城投企业违约占比达到历史峰值。进入2023年，截至6月份，城投违约现象呈现“先降后升”态势，自1月起连续下降，至3、4月份已无新增城投企业违约，5、6月份又反弹增多，6月份新增票据持续逾期城投公司占比创新高，达3.83%。

其实，去年9月至今年1月份城投违约现象高发与多数城投在土地市场托底拿地脱不开关系，频繁出手兜底的同时加剧了地方债务压力，更有甚者，举债拿地无疑是增加了地方债务风险。今年2月份起，土地市场升温明显，得益于政策端的持续利好，房企补仓情绪大幅上升，城投身影渐退，但6月份土地市场也开始出现转冷迹象，尤其是大部分三四线城市，城投平台再次冒头托底，俨然加剧了地方资金压力。近日，中央政治局会议强调，要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案，展现出国家对于防范化解地方债务风险工作的高度重视，各地应警惕地方债务风险，积极化债、增加资金流动性是当前的重要任务之一。